 |
В октябре Борис (Бидзина) Иванишвили, владелец банка "Российский кредит" и компании "Уникор", объявил, что продает весь свой бизнес в России в связи с созданием в Грузии оппозиционной партии для борьбы с президентом Михаилом Саакашвили. В числе прочих на продажу было выставлено ООО "Агропромышленная компания "Стойленская нива"" (входит в состав "Уникора").
В распоряжении "Ъ" оказалась презентация компании, рассылаемая инвесторам с ноября прошлого года. Ее автор — банк "Российский кредит", интересы УК "Уникор" представляет компания "Брокеркредитсервис" (БКС), рассказали "Ъ" несколько участников рынка. Управляющий директор инвестиционного банковского направления БКС Кен Чаргеишвили не стал обсуждать продажу "Стойленской нивы". Представитель "Уникора" Ольга Безгодова сообщила, что переговоры о продаже агрокомпании ведутся с несколькими претендентами, но детали не уточнила.
Указанная в презентации цена "Стойленской нивы" — $350 млн. Стоимость компании, скорее всего, рассчитана из среднего показателя EBITDA за последние три года (1,2 млрд руб., или $40,3 млн) при восьми-девятилетнем сроке окупаемости, полагает аналитик БКС Екатерина Андреянова. Директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко отмечает, что публичные компании агропромышленного сектора обычно оцениваются на уровне 4-5 EBITDA; стоимость "Стойленской нивы", по его мнению, завышена едва ли не в два раза. Аналитик "Ренессанс Капитала" Наталья Загвоздина тоже считает, что оценка слишком высока для "Стойленской нивы": основную выручку компания получает от производства хлебобулочных изделий, а этот рынок стагнирует.
Для сравнения, выручка агрохолдинга "Русагро" Вадима Мошковича за девять месяцев 2011 года составила 29,314 млрд руб. (приблизительно $984 млн), EBITDA — 1,748 млрд руб. ($58,7 млн), капитализация в пятницу на LSE достигла $804 млн. Выручка крупнейшего российского агрохолдинга "Черкизово" за девять месяцев прошлого года — $1,1 млрд, EBITDA — $178 млн, капитализация на LSE — $956 млн.
