ГЖД: Доходы снижаются, чистая прибыль растет

Железная дорога зарабатывает меньше, но прибыль взлетела: что происходит на самом деле

На первый взгляд результаты «Грузинской железной дороги» за 2025 год выглядят противоречиво. Доходы компании снизились до 612,4 млн лари, что на 5,5% меньше, чем годом ранее. Причина вполне очевидна — сокращение грузоперевозок, которые остаются главным источником заработка для железнодорожного оператора.

Объем перевозимых грузов за год уменьшился на 3%, составив 13,3 млн тонн. Это очередной сигнал того, что транзитные потоки через регион становятся менее стабильными, а конкуренция между транспортными коридорами усиливается. Для экономики страны это важный показатель: железная дорога традиционно остается одним из ключевых элементов транзитной инфраструктуры.

Однако самое интересное скрывается не в выручке, а в итоговой прибыли. Несмотря на падение доходов, чистая прибыль компании выросла более чем в два раза — с 68,2 млн до 152,7 млн лари.

Главным источником такого скачка стала не перевозочная деятельность, а валютный фактор. На балансе компании находятся еврооблигации на сумму 500 млн долларов, поэтому колебания курса напрямую отражаются на финансовом результате. В 2025 году укрепление лари позволило железной дороге получить 56,4 млн лари курсовой прибыли, тогда как годом ранее ослабление национальной валюты принесло компании 55,7 млн лари убытка по той же статье.

Фактически значительная часть роста прибыли связана не с улучшением операционной деятельности, а с благоприятной валютной конъюнктурой. Это важная деталь, поскольку она показывает: финансовый результат оказался гораздо сильнее благодаря курсу лари, чем благодаря увеличению объемов бизнеса.

Дополнительную поддержку прибыли обеспечило сокращение расходов. Компания смогла снизить затраты на электроэнергию, топливо, расходные материалы и ряд других операционных статей. На фоне падающей выручки именно контроль расходов позволил сохранить устойчивую рентабельность.

Интересно выглядит и кадровая статистика. Численность сотрудников за год сократилась сразу на 1 021 человекаи составила 10 719 работников. При этом фонд оплаты труда вырос на 5,6%, достигнув 246,4 млн лари.

Это означает, что компания продолжает оптимизацию персонала, одновременно повышая оплату оставшимся сотрудникам. Средняя зарплата выросла на 12,2% и достигла 1 829 лари. Такая тенденция характерна для крупных инфраструктурных предприятий, которые стремятся сокращать издержки за счет численности, сохраняя квалифицированные кадры.

Параллельно железная дорога продолжает модернизацию инфраструктуры. Введенные объекты позволят увеличить скорость пассажирских поездов до 120 км/ч. Более пологие уклоны и увеличенный радиус кривых должны сократить время в пути и повысить эффективность движения на ключевых участках.

Еще один стратегически важный проект — обновление локомотивного парка. Компания достигла соглашения с международными финансовыми институтами — World Bank и Asian Development Bank — о финансировании закупки 45 новых локомотивов общей стоимостью 350 млн долларов.

За цифрами отчета просматривается любопытная картина: грузовые перевозки продолжают снижаться, однако компания одновременно обновляет инфраструктуру, привлекает крупное международное финансирование и демонстрирует высокую прибыльность. Вопрос лишь в том, сможет ли модернизация вернуть рост основному бизнесу — перевозкам, или железная дорога и дальше будет зависеть от внешних факторов вроде валютного курса.